Sang năm 2025, chúng ta không hề nghe bất kì thông tin gì về gia hạn Thông tư 02 từ Chính Phủ. Việc TT02 hết hạn đem lại rủi ro rất lớn cho các doanh nghiệp ngành bất động sản, các khoản nợ vay của các doanh nghiệp này trong thời gian tới đây sẽ bị đẩy xuống nhóm nợ xấu và trở nên khó khăn trong việc thanh toán nợ của doanh nghiệp. Từ năm 2023, tỷ lệ Nợ/VCSH của ngành bất động sản dường như không có tiến triển tốt và vẫn đi theo chiều hướng đi ngang. Nhìn bảng tỷ lệ Nợ vay ngắn hạn/Tổng vay của nhóm ngành bất động sản ta có thể thấy tỷ lệ này vào năm 2024 tăng lên thể hiện nhiều doanh nghiệp bất động sản đã bắt đầu huy động vốn ngắn hạn để trả nợ đáo hạn trái phiếu vào năm 2024. Ngoài ra, theo dự báo tỷ lệ trái phiếu bất động sản sẽ vẫn chiếm phần lớn trong lượng TPDN của cả nước. Việc không gia hạn thêm TT02 kèm theo đó là dần đến thời điểm đáo hạn trái phiếu làm cho các doanh nghiệp bất động sản ở tình trạng “ Lên thác xuống ghềnh”.
Lấy ví dụ như DIG, từ cuối năm 2023, Nợ phải trả của DIG liên tục tăng nhưng lợi nhuận của doanh nghiệp này hầu như là không có. Điều này thể hiện ở VCSH của DIG từ Q4/2023 đến Q3/2024 hầu như không có sự tăng trưởng. Yếu tố bên trong có phần bất ổn và điều này phản ánh trực tiếp vào giá cổ phiếu của DIG khi giá đang “ mò đáy” từng ngày. Yếu tố nữa là một phần trái phiếu của DIG đã đến ngày đáo hạn vào tháng 11/2024 và điều này lại càng làm cho doanh nghiệp này ở tình trạng không mấy khả quan vào Q4/2024 vừa qua.
Theo quan điểm của BCTC, dòng cổ phiếu bất động sản sang năm 2025 sẽ không mấy khả quan và ít có cửa sáng. Điều quan trọng của nhà đầu tư cần làm hiện tại là trang bị cho mình những cổ phiếu chiến lược để khi các yếu tố xấu vĩ mô qua đi chúng ta có thể giải ngân những mã cổ phiếu đã chuẩn bị.
