Fed Giữ Nguyên Lãi Suất: Liệu Kinh Tế Có “Đổ Vỡ” Như 2022?

Ngày 19/6/2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã chính thức công bố quyết định giữ nguyên lãi suất tham chiếu ở mức 5,25% – 5,50%, đúng như phần lớn giới đầu tư dự báo trước đó. Tuy nhiên, điều khiến thị trường quan tâm sâu sắc không chỉ là mức lãi suất giữ nguyên, mà còn là thông điệp mà Fed gửi đi về lạm phát, triển vọng kinh tế và hướng đi trong thời gian tới.

Tình hình hiện tại: Lãi suất không đổi – Lạm phát còn lo ngại

Dù lạm phát trong ba tháng gần đây đã có dấu hiệu hạ nhiệt, nhưng Fed vẫn thể hiện thái độ thận trọng. Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh rằng các dữ liệu tích cực gần đây chỉ phản ánh quá khứ, còn phía trước là những bất ổn từ:

  • Giá dầu biến động
  • Xung đột địa chính trị tại Trung Đông
  • Rủi ro từ các chính sách thuế quan

Fed cũng cảnh báo rằng lạm phát có thể quay trở lại mức 3% vào cuối năm 2025, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%. Đây là lý do chính khiến Fed chưa vội “nới lỏng” chính sách tiền tệ, bất chấp tăng trưởng GDP quý I của Mỹ đã âm 0,3%.

Thị trường lao động: Vẫn ổn định

Một điểm đáng lưu ý là Fed vẫn đánh giá thị trường lao động vững vàngtỷ lệ thất nghiệp thấp. Đây là cơ sở giúp Fed có thể duy trì lãi suất cao thêm một thời gian mà không lo tác động tiêu cực quá lớn đến nền kinh tế.

Đối với Fed, việc điều chỉnh lãi suất không chỉ nhằm kiểm soát lạm phát (CPI), mà còn để đảm bảo nền kinh tế không rơi vào suy thoái. Nếu thất nghiệp tăng mạnh, Fed mới buộc phải hạ lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế. Nhưng hiện tại, điều đó chưa xảy ra.

Tác động tới Việt Nam: Không còn quá nhạy cảm

So với năm 2022–2023, thị trường tài chính Việt Nam hiện đã “miễn dịch” hơn với các quyết định lãi suất của Fed. Dưới đây là một số điểm tích cực:

  • Chỉ số USD Index (DXY) dù có nhích nhẹ lên mốc 99 điểm nhưng vẫn thấp hơn 10% so với đầu năm, cho thấy đồng USD không còn quá mạnh.
  • Tỷ giá VND/USD vẫn ổn định, không chịu áp lực lớn từ bên ngoài như trước đây.
  • Thị trường đã dần quen với việc Fed duy trì lãi suất cao, nên phản ứng không còn quá tiêu cực mỗi khi có tin “không giảm lãi suất”.

Đặc biệt, trong bối cảnh hiện tại, cơ chế truyền dẫn từ lãi suất Fed sang thị trường Việt Nam không còn mạnh mẽ như trước, chủ yếu vì USD không tăng giá và dòng tiền vào Việt Nam vẫn ổn định.

Nhìn về phía trước: Thị trường cần theo dõi điều gì?

  1. Cuộc họp Fed ngày 31/7 tới: Theo công cụ đo xác suất lãi suất của CME FedWatch, khả năng Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất là 89,3%, trong khi khả năng hạ lãi suất chỉ khoảng 10,7%. Đây là con số đáng lưu ý cho giới đầu tư muốn đoán trước xu hướng tiền tệ.
  2. Diễn biến địa chính trị và giá dầu: Nếu xung đột tại Trung Đông dịu lại, kết hợp với các chính sách tài khóa mới của Mỹ (có thể từ chính quyền ông Trump nếu tái đắc cử), đồng USD có thể quay đầu giảm trong dài hạn, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Để lại một bình luận

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *

zalo-icon
facebook-icon
phone-icon